Konkurs TV Barrandov vyvolal mezi investory silné obavy. Nejvíc je cítí lidé, kteří koupili dluhopisy spojené se záchranou a reorganizací televize. Po posledních výrocích Jana Čermáka se začali ptát, zda své peníze ještě někdy uvidí.
Jan Čermák v rozhovoru přiznal, že televize už nemá dost peněz na další provoz. Uvedl také, že projekt směřuje do konkursu. Právě toto přiznání mezi držiteli dluhopisů vyvolalo paniku.
Sporné hodnocení dluhopisů
Velkou pozornost budí také portál Dluhopisomat.cz. Ten podle kritiků nabízel sporné dluhopisy spojené s TV Barrandov s nejvyšším možným hodnocením A+. To ostře kontrastuje s názory jiných odborníků. Ti podle principů metodiky České národní banky považovali tyto dluhopisy za vysoce rizikové a jejich nákup nedoporučovali.
Investoři si proto dnes kladou zásadní otázku. Dostali při rozhodování úplné a poctivé informace o skutečných rizicích? Nebo uvěřili příliš optimistickému příběhu o záchraně známé televizní značky?
Místo záchrany přišel konkurs
Jan Čermák při vstupu do TV Barrandov tvrdil, že chce skupinu stabilizovat, ozdravit a později ji prodat se ziskem. Tento plán se ale nenaplnil. Místo ozdravení přišel konkurs a další propad provozu.
V rozhovoru popsal, že televizi zasáhl prudký pokles příjmů z reklamy. Podle jeho slov klesly některé pravidelné platby z milionů korun na zlomek původních částek. To podle něj vedlo k rozhodnutí zastavit platby a poslat společnost do konkursu.
Čermák zároveň řekl, že do projektu vložil zhruba 100 milionů korun. Tato částka ale investory neuklidnila. Naopak posílila jejich obavy, že ztráty neponese jen nový vlastník, ale také držitelé dluhopisů.
Investoři se bojí o návrat svých peněz
Držitele dluhopisů dnes zajímá hlavně jediná věc. Zda v majetku společnosti zůstalo dost hodnoty na uspokojení jejich pohledávek. Právě tady vzniká největší nervozita.
Během reorganizace se podle veřejně dostupných informací oddělila nejdůležitější aktiva od původní provozní společnosti. Velkou roli hraje hlavně vysílací licence a nemovitosti. Kritici upozorňují, že právě tato aktiva měla pro věřitele zásadní význam.
Jan Čermák v rozhovoru uvedl, že licenci hlavního kanálu dnes vlastní společnost S-24 akvizice. Podle něj ji firma získala v řádném licenčním řízení. Pro investory to ale nepůsobí uklidňujícím dojmem. Naopak to posiluje jejich obavy, že klíčová hodnota skončila mimo firmu, která nyní míří do konkursu.
Reorganizace pod palbou otázek
Kritici dnes zpochybňují celý smysl reorganizace. Podle nich nemusela sloužit jen k ozdravení televize. Mohla také vytvořit prostor pro přesun cenných aktiv mimo dosah části věřitelů. Takové závěry ale musí posoudit další prověřování a případně i soudy.
Jisté zatím je několik věcí. Provozní společnost TV Barrandov směřuje do konkursu. Některé kanály čelí vypnutí kvůli neplaceným závazkům. A budoucnost celé skupiny zůstává velmi nejistá.
Právě tato kombinace faktů zvyšuje tlak na všechny, kdo do projektu vložili peníze. Investoři totiž stále častěji mluví o tom, že celý projekt od začátku neměl reálnou ekonomickou šanci na úspěch.
Vypínání kanálů a propouštění
Krizi TV Barrandov potvrzují i konkrétní provozní kroky. Podle rozhovoru hrozilo vypnutí stanic Kino Barrandov a Barrandov Krimi. Důvodem byly neuhrazené závazky. Současně vedení počítá s dalším propouštěním a snižováním nákladů.
Čermák připustil, že budoucnost hlavního kanálu zůstává otevřená. Firma chce během několika měsíců vyhodnotit, zda dokáže vysílání udržet v levnějším režimu. Pro investory to ale nepředstavuje dobrou zprávu. Ti řeší hlavně to, zda z projektu ještě získají alespoň část svých peněz zpět.
Varování pro trh s dluhopisy
Případ TV Barrandov může mít širší dopad i na celý trh firemních dluhopisů. Znovu ukazuje, jak riskantní může být slepá důvěra v marketing, vysoké známky z komerčních portálů nebo silný příběh o záchraně známé značky.
Každý investor by měl u podobných emisí pečlivě zkoumat několik věcí. Finanční zdraví emitenta. Skutečné zajištění dluhopisu. Zadlužení skupiny. A také to, zda podnikatelský plán dává reálný ekonomický smysl.
V případě TV Barrandov dnes mnoho lidí zpětně dochází k závěru, že riziko bylo od začátku mimořádně vysoké.
Co bude dál?
Příběh TV Barrandov se pro držitele dluhopisů mění v nepříjemné vystřízlivění. Konkurs, přiznaný nedostatek peněz i pochybnosti kolem hodnocení dluhopisů dnes posilují strach, že část investorů o své prostředky přijde.
Další vývoj ukáže, zda šlo o nepovedený záchranný projekt, nebo o model, který od začátku přenesl hlavní riziko na držitele dluhopisů. Už teď je ale zřejmé, že důvěra investorů utrpěla silný zásah.
